DEFINICIÓN de Regla de Protección de Orden

DEFINICIÓN de Regla de Protección de Orden
La Regla de Protección de la Orden es una de las disposiciones del Reglamento del Sistema Nacional de Mercado. El objetivo de la regla es garantizar que los inversores reciban un precio de ejecución que sea equivalente a lo que se cotiza en cualquier otra bolsa en la que se negocie el valor. La regla elimina la posibilidad de que las órdenes se intercambien, lo que significa que se ejecutan a un precio subóptimo.

La Regla de protección de la orden exige que cada bolsa establezca y aplique políticas para garantizar una cotización de precios coherente para todas las acciones de NMS, que incluyen las de las principales bolsas de valores, así como muchas acciones de venta libre (OTC). La regla de la Regla de protección de la orden también se conoce como "Regla 611" o la "regla de intercambio".

REGULANDO LA REGLA DE PROTECCIÓN
La Regla de protección de órdenes, junto con el Reglamento NMS en su conjunto, se instituyó para hacer que los mercados financieros sean más líquidos y transparentes. Antes de que se aprobara la regulación, las reglas de "intercambio" existentes no protegían a los inversores en todo momento. Esto fue especialmente cierto en las operaciones de límite, donde los inversores a veces obtendrían precios inferiores a los cotizados en un mercado diferente.

La regla apunta a proteger las cotizaciones para una seguridad determinada en general, de modo que todos los participantes del mercado puedan recibir el mejor precio de ejecución posible para las órdenes que se pueden ejecutar de inmediato. La regulación NMS fue aprobada en 2005 por la Comisión de Bolsa y Valores (SEC).

La Regla de protección de pedidos también estableció el requisito de Mejor oferta y oferta nacional (NBBO, por sus siglas en inglés) que obliga a los corredores a enviar los pedidos a lugares que ofrezcan el mejor precio mostrado.

Crítica de la Regla de Protección de la Orden
Las críticas a la efectividad de la Regla de Protección de la Orden han surgido en los años posteriores a su promulgación. Esas críticas incluyen alguna creencia de que la regla contribuyó a la fragmentación excesiva entre los centros de comercio. Esto implicaba haber aumentado la complejidad del mercado y los costos de conectividad para los participantes en el mercado. Por ejemplo, las restricciones de intercambio pueden obligar a los participantes del mercado a encaminar pedidos a lugares iluminados con los que de otra manera no harían negocios.

Otra crítica de la regla es que puede haber conducido indirectamente a un aumento en el comercio oscuro, una práctica en la que las acciones se compran y venden de tal manera que no afectan materialmente al mercado. Esto se ha atribuido a los límites impuestos a la competencia entre los lugares iluminados, con elecciones que se realizan en función de su velocidad y tarifas en lugar de estabilidad y liquidez.

Los críticos también han citado la regla de protección de la orden para perjudicar a los inversores institucionales que necesitan realizar transacciones de gran volumen, pero se ven obligados a acceder a cotizaciones de pequeño tamaño. Esto tiene el efecto de desviar a los comerciantes propietarios a corto plazo a las intenciones comerciales de los inversores institucionales.

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